Trhy nemile překvapilo, že pád Credit Suisse nenesou akcionáři, říká ekonom Bureš

  19:01
Finanční trhy už několik dnů znepokojuje situace ve švýcarském bankovním sektoru. Kvůli problémům druhé největší tamější banky Credit Suisse totiž dojde k jejímu sloučení se švýcarským gigantem UBS. Trhy ale na tuto zprávu nezareagovaly pozitivně a cena akcií důležitých společností napříč Evropou padá dolů. Podle hlavního ekonoma Patria Finance Jana Bureše to souvisí zejména s neobvyklým vymazáním hodnoty konvertibilních dluhopisů AT1.

Jan Bureš | foto: archiv ČSOB

Obě banky ještě před pár týdny tvořily pilíř globálního bankovnictví. To se ale po pádu amerických bank v čele se Silicon Valley Bank změnilo a Credit Suisse se dostala do potíží. Mnozí analytici začali odhadovat, jestli se tato bankovní krize rozšíří i do dalších společností. Podle Jana Bureše ale opakování takového scénáře třeba v českém prostředí momentálně nejspíš nehrozí.

Proč podle Vás trhy po spojení UBS a Credit Suisse stále padají?
Je to především ze způsobu, jakým byla banka Credit Suisse převzata. Hlavní kámen úrazu spočívá v nestandardním vymazání hodnoty konvertibilních dluhopisů AT1, které byly oceněny na nulu. Došlo zde k jakési obrácené prioritizaci, neboť nejprve měli ztrátu nést akcionáři, což se nestalo. Pro evropský trh jde o poměrně nestandardní postup.

Nynější obavy tedy neplynou z fúze samotné, ani z rizika runu na banky nebo systémových problémů v bankovním sektoru. Investorům se nelíbí, jak bylo naloženo s držiteli rizikových dluhopisů, a to vyvolává obavy do budoucnosti. Držba takových dluhopisů se nyní totiž pojí s mnohem vyšším rizikem, než si mnozí ještě před pár dny mysleli.

Jak moc velkým soustem je pro UBS švýcarská Credit Suisse?
Pro UBS jde asi o největší sousto, které si vedení dokázalo představit. Pikantní to je hlavně z toho pohledu, že léta jde o jednoho z největších konkurentů. Finalizaci celé transakce také mohou výrazně zkomplikovat právní spory s držiteli znehodnocených konvertibilních dluhopisů.

Čekáte, že se současné problémy přelijí i do dalších finančních institucí?
Ohnisko dnešních problémů je podle mého ve Spojených státech, a to v případě některých středně velkých a menšících bankovních institucí, které zainvestovaly do dluhopisů s delší splatností a současně nemají zajištěno stabilní financování klasickými depozity. Pokud se podíváme do evropského prostředí, vypadají důležité banky zdravě, a to z hlediska kapitálové vybavenosti i možných požadavků na likviditu. Bankovní sektor EU se tak zdá být mnohem více připravený. Problémy nečekám ani v případě České republiky. Tuzemské banky mají stabilní zdroje financování z domácích depozit i velmi příznivý podíl vkladů i úvěrů.

Jaká se podle Vás dá očekávat reakce ze strany největších centrálních bank? Jak to bude se zvyšováním úrokových sazeb?
V případě ECB je patrné, že momentálně klade na první místo boj s vysokou inflací. V USA bude zajímavé sledovat, jak se k celé situaci postaví tamější centrální bankéři na nejbližším zasedání FEDu. Čeká je důležitá volba a velmi náročné dilema. Osobně očekávám, že nyní se američtí centrální bankéři rozhodnou pro navýšení úrokových sazeb o 25 bazických bodů, ale půjde o poslední krok „směrem vzhůru“. Cyklus zvyšování úrokových měr se pravděpodobně zastaví a trhy se začnou připravovat na první pokles úrokových sazeb.

Autor:
  • Nejčtenější

Pliveme vám do piva. Centrum Málagy zaplavily nenávistné vzkazy turistům

27. března 2024  17:29

Mezi turisticky oblíbené destinace se dlouhá léta řadí i španělská Málaga. Přístavní město na jihu...

Velikonoce 2024: Na Velký pátek bude otevřeno, v pondělí obchody zavřou

25. března 2024  11:54

Otevírací doba v obchodech se řídí zákonem, který nařizuje, že obchody s plochou nad 200...

{NADPIS reklamního článku dlouhý přes dva řádky}

{POPISEK reklamního článku, také dlouhý přes dva a možná dokonce až tři řádky, končící na tři tečky...}

Seznam zakázaných kotlů. Co vám od září hrozí, když v nich budete dál topit

23. března 2024

Premium Češi stále provozují nejméně 150 tisíc starých neekologických kotlů na tuhá paliva 1. a 2. emisní...

Loď v Baltimoru měla potíže už dřív, most si o nehodu říkal, soudí odborníci

27. března 2024  11:17

Bezprostředně po úterní nehodě lodi v americkém Baltimoru vedení společnosti, která loď provozuje,...

{NADPIS reklamního článku dlouhý přes dva řádky}

{POPISEK reklamního článku, také dlouhý přes dva a možná dokonce až tři řádky, končící na tři tečky...}

Bankrot zažehnán, zatím. Saúdové nalijí do luxusních elektroaut miliardu dolarů

25. března 2024  18:42

Americký výrobce luxusních elektromobilů Lucid získá od divize saúdskoarabského státního...

Průlomový lék na hubnutí dráždí cenou. Kúru za tisíce lze vyrobit za pět dolarů

29. března 2024

Lék Ozempic od společnosti Novo Nordisk je jedním z hitů posledních měsíců. Ukázalo se totiž, že...

Divné kšefty za 1,5 miliardy dolarů. Nejvíc dílů pro ruská letadla dováží Gabon

28. března 2024  19:41

Gabon se stal největším dodavatelem náhradních dílů pro ruská letadla, napsal server The Moscow...

Nezdravé pryč. Komika donutili stáhnout z londýnské dopravy plakát s hotdogem

28. března 2024  18:51

V londýnském metru se nevyplácí utahovat si z hotdogů. Své o tom ví populární britský komik Ed...

Do dobíječek dá stát dalších šest miliard. Už jich je víc, než auta potřebují

28. března 2024

Dalších šest miliard korun plánuje ministerstvo dopravy v příštích letech využít na výstavbu nových...

Akční letáky
Akční letáky

Všechny akční letáky na jednom místě!

Smoljak nechtěl Sobotu v Jáchymovi. Zničil jsi nám film, řekl mu

Příběh naivního vesnického mladíka Františka, který získá v Praze díky kondiciogramu nejen pracovní místo, ale i...

Rejžo, jdu do naha! Balzerová vzpomínala na nahou scénu v Zlatých úhořích

Eliška Balzerová (74) v 7 pádech Honzy Dědka přiznala, že dodnes neví, ve který den se narodila. Kromě toho, že...

Pliveme vám do piva. Centrum Málagy zaplavily nenávistné vzkazy turistům

Mezi turisticky oblíbené destinace se dlouhá léta řadí i španělská Málaga. Přístavní město na jihu země láká na...

Kam pro filmy bez Ulož.to? Přinášíme další várku streamovacích služeb do TV

S vhodnou aplikací na vás mohou v televizoru na stisk tlačítka čekat tisíce filmů, seriálů nebo divadelních...

Stále víc hráčů dobrovolně opouští Survivor. Je znamením doby zhýčkanost?

Letošní ročník reality show Survivor je zatím nejkritizovanějším v celé historii soutěže. Může za to fakt, že už...