oPeniazoch.sk, across Foto: getty images
Koronavírus vrátil akciové trhy späť v čase. Ocenenie globálnych akcií je najnižšie od roku 2017.
Masívny výpredaj rizikových aktív
Rastúce šance, že nový koronavírus so sebou, okrem pandémie, prinesie aj recesiu svetovej ekonomiky, sa postarali o masívny výpredaj rizikových aktív. Svetová ekonomika čelí dvojitému ponukovo-dopytovému šoku, ktorý zrazil odhady jej rastu v tomto roku na polovicu. Pokles dopytu a cenová vojna OPEC+ pripravila ropu od začiatku roka o dve tretiny hodnoty. Očakávaný prepad tržieb podnikov sa prejavil na poklese cien akcií naprieč regiónmi. Americké akcie reprezentované najsledovanejším indexom sveta S&P 500 zaknihovali poklesom o približne 20 % najhorší prvý kvartál v histórii. Stabilizačne pôsobili štátne dlhopisy kvalitných emitentov, zlato a americký dolár, čo potvrdzuje opodstatnenosť diverzifikácie.
„Fejkové“ rely ako lacné kabelky
Masívne záchranné balíky vlád a centrálnych bánk znížili pravdepodobnosť opakovania strmého pádu akciového trhu. Americké akcie prišli o vyše 30 % len za 22 dní. Bezprecedentný pokles vystriedal odraz od dna o približne 15 %. O finálnom obrate hovoriť ešte nemožno. Obdobia rastu nie sú počas medvedieho trhu historicky ničím výnimočným. Počas poslednej krízy, kedy sa akciový trh prepadol o vyše 50 %, zaznamenali americké akcie šesť „falošných“ odrazov, keď v priemere vzrástli o 13 %. Najvyšší z nich dosiahol takmer 25 %. Všetky takéto odrazy boli následne vystriedané dosiahnutím nového dna.
Globálne akcie najlacnejšie od roku 2017
Kým Čína pristupuje k rušeniu obmedzení spojených s koronavírusom, koniec karantény je v Európe a USA stále v nedohľadne. Investori dočasne akceptujú nepriaznivé ekonomické dáta na oboch stranách Atlantiku. Počet žiadostí v nezamestnanosti v USA prekonal maximum spred dvoch týždňov a predstihové indexy PMI v Európe siahajú na nové dno. Volatilita bude pretrvávať aj naďalej. Prílišný optimizmus konfrontuje limitácia dodatočných pozitívnych správ, ktoré si už fiškálna a monetárna politika do značnej miery vyčerpali. Investorom, ktorí ešte nestihli naskočiť do akciového vlaku, sa naskytnú viaceré šance nakúpiť za výhodnejšie ceny. Aktuálne ocenenie globálnych akcií dosahuje úrovne z roku 2017.
Prečítajte si: Čierne labute: Krátkodobá kríza, dlhodobá príležitosť
Jakub Rosa
Autor je portfólio manažér Across Private Investments, Svet otvorených možností
