Petr Novotný (Investiční web): Býčí a medvědí navigační značky pro současné trhy a zamyšlení nad neveselou nejbližší budoucností Ruska

Co zaznělo:

• Do amerických vládních dluhopisů přitékají peníze již 26 týdnů v řadě, jejich výnosy ovšem stále posouvají mnohaletá maxima.
• Investoři nadále ve velkém využívají vysokých sazeb u vkladů, fondy peněžního trhu jsou stále "plné peněz". Mimo akciové trhy je tak obrovský objem hotovosti.
• V americké ekonomice se množí varovná znamení, například počet volných pracovních pozic klesá. S ním v minulosti silně koreloval akciový trh.
• Americký akciový trh je jako celek silně nadhodnocený, například vůči šesti valuačním ukazatelům JPMorgan jsou nejvýše za minimálně 25 let. Bez největší 5 nebo 7 titulů je ocenění rozumnější.
• Býčí i medvědí scénář pro akcie lze podpořit mnoha argumenty, na straně kupců akcií budou nicméně v následujících týdnech chybět peníze samotných firem v rámci zpětných odkupů, protože přichází výsledková sezóna, kdy jsou tyto obchody zakázány.
• Geopolitický i ekonomický vývoj naznačují, že cíle nulových emisí oxidu uhličitého budou složitě dosažitelné. Západ se orientuje na rok 2050, Čína na pozdější dobu. V JPMorgan doporučují pro další roky expozici v akciích ve velkých těžařských firmách napříč regiony (takzvaný "Supercycle Club").
• V rámci investování již prakticky nelze ignorovat geopolitické události. Velké otazníky se vznášejí nad politickou i ekonomikou budoucností Ruska.