Účastnické fondy za sebou mají z hlediska výnosů poměrně úspěšný rok. Do fondů nového penzijka, které nazýváme jako doplňkové penzijní spoření (DPS), přibývají noví účastníci. Letos v únoru jejich počet dosáhl dvou milionů a poprvé tak mají produkty DPS více účastníků než transformované fondy. Ve druhých zmíněných je zaparkováno starší penzijní připojištění, které už není možné od roku 2013 sjednat.
Podle Asociace penzijních společností ČR na konci loňského roku u některé z penzijních společností spořilo a investovalo celkem 3 982 128 účastníků s majetkem ve výši 605,005 mld. Kč. To je oproti předchozímu roku o 9,5 mld. Kč více. V účastnických fondech na DPS investovalo s koncem roku 1 999 686 účastníků (k 12. únoru 2025 už to byly zmíněné dva miliony) s majetkem ve výši 228,543 mld. Kč. V transformovaných fondech nadále loni spořilo 1 982 442 účastníků, s majetkem 376,462 mld. Kč.
Už v první polovině loňského roku jsme se změnou legislativy zaznamenali, že lidé díky usnadnění přechodu ze starého do nového penzijka tuto možnost využívají výrazně více. S koncem roku se tempo přechodů ještě zvýšilo až na průměrných 18 tisíc měsíčně,
okomentoval vývoj v předchozím roce Aleš Poklop, prezident Asociace penzijních společností ČR, podle kterého účastníci loni hodně přecházeli také mezi jednotlivými penzijními společnostmi. To podle něj udělal v rámci loňského přechodu do DPS skoro každý druhý účastník.
Podle zprávy Asociace přešlo loni ze starých do nových fondů 199 014 účastníků (oproti 92 853 účastníkům v roce 2023). Penzijní společnost zároveň změnilo 61 965 z nich (oproti 4314 účastníkům měnícím penzijní společnost v roce 2023).
Zhodnocení dobré, ale za rokem 2023 zaostalo
Některé účastnické fondy loni vydělaly i přes 30 %. Jejich výsledek je ale celkově horší než v roce 2023. Všechny fondy s vyváženou nebo dynamickou strategií (fondy, které mají nějaký podíl akcií) překonaly u zhodnocení hranici 6 %. Jeden účastnický fond měl zápornou výkonnost a jen jen jediný překonal vlastní výsledek roku 2023. Informace vyplývají z analýzy společnosti Freedom Financial Services.
Ačkoli jedním z pravidel platných pro účastnické fondy je, že mohou investovat dynamičtěji, protože nemusí garantovat nezáporný výnos, najdeme v nich i povinné konzervativní fondy. Ty musí penzijní společnosti nabízet ze zákona.
Ostatní fondy už mají rizikovější strategii – buď vyváženou nebo dynamickou. V poslední době se začínají objevovat i tzv. alternativní fondy, které mohou nabízet investorům ještě rizikovější aktiva s možným vyšším výnosem.
Jednotlivé účastnické fondy se dělí podle jejich rizikovosti a výnosového potenciálu pomocí ukazatele SRRI. Jednotlivé stupně SRRI se určují prostřednictvím směrodatné odchylky a napovídají o minulém kolísání výkonnosti vůči její průměrné hodnotě.
Ukazatel SRRI může nabývat sedmi hodnot, přičemž 1 je ‚nejbezpečnější‘, respektive nejméně volatilní, a 7 je pak ‚nejrizikovější‘, tedy nejvíce kolísavý,
popsal Václav Šimek, partner ve společnosti Freedom Financial Services s tím, že mezi účastnickými fondy najdeme v roce 2024 jen dva s velmi nízkou volatilitu stupně 1. Čtyři fondy měly naopak loni vysokou volatilitou stupně 6.
Podle analýzy Freedom Financial Services skončily skoro všechny fondy loni s kladným výsledkem. Pozitivní výsledek u těchto fondů je dán pokračujícím růstem globálních finančních trhů, zvládnutým soft landingem ze strany centrálních bank a celkově převládajícím optimismem,
zdůvodnil Šimek.
Nejvyšší zhodnocení napříč všemi kategoriemi zaznamenaly podle něj NN Růstový s hodnotou 19 % (SRRI 5) a Uniqa Akciový s 30,3 % (SRRI 6). Tyto fondy se zaměřují na akcie vyspělých trhů západní Evropy a USA. Hotovost drží jen minimální, což jim umožňuje být na rostoucím trhu maximálně zainvestován,
vysvětlil Šimek s tím, že zajímavých výsledků dosáhli i klienti ve fondech s podílem akcií (vyvážená a dynamická strategie SRRI 4, 5 a 6): Průměrný výsledek těchto fondů je 11,7 %. Nejméně výkonný zástupce v této kategorii dodal necelých 6 %, nejlepší pak přes 30 %. Fondy vyvážené měly průměrnou výkonnost 8,2 % a fondy dynamické dokonce 14,2 %
.
Výsledky účastnických fondů za rok 2024 i dlouhodobě (rozklikněte postupně až na plnou velikost)
Upozornil zároveň, že u fondů s kratší historií bychom aktuální výkonnost neměli přeceňovat ani podceňovat, protože až čas ukáže, zda novější fondy potvrdí schopnost dosahovat zhodnocení v různých ekonomických fázích.
Důležitější než výsledek za jeden rok, je dlouhodobé průměrné zhodnocení, které daný účastnický fond přináší. V tomto kontextu neměly propady dynamických fondů v roce 2022 a enormní růsty roku 2023 takový význam. Dlouhodobě přinášejí klientům výnos průměrně kolem 6 % ročně, pokud by tedy byly porovnávány fondy s kompletní historií. Z těchto zástupců dosahuje nejvýkonnější účastnický fond (Conseq Globální akciový) hodnoty 7,9 % roční návratnosti,
zdůraznil partner ze společnosti Freedom Financial Services.
Z analýzy vyplývá, že konzervativní účastnické fondy (SRRI 1, 2, 3) naopak výraznější zhodnocení nepřinesly. Proto by se k nim podle Šimka měli uchylovat spíš jen investoři s kratším horizontem, zatímco ti ostatní by měli raději volit dynamičtější strategie.
Započtení inflace aneb realističtější obrázek
Analýza ale kromě loňských výsledků ukazuje i zhodnocení po započtení inflace, která peníze znehodnocuje. Od roku 2013 do konce roku 2024 bylo znehodnocení peněz přibližně 55,6 %. Z fondů s kompletní historií dosáhly největšího celkového reálného zhodnocení po započtení inflace Conseq Globální akciový s 60,0 %, následuje ČSOB Dynamický s 43,7 % a třetí místo zaujímá ČS Dynamický s hodnotou 32,0 %,
vyjmenoval Šimek a poukázal na to, že fondy s vyváženými portfolii a tedy nižšími výnosy kvůli růstu cen reálně znehodnotila prostředky klientů někdy až téměř o 15 % a u konzervativních strategií nezřídka dokonce skoro o třetinu za 12 let.
Na výsledky analýzy se můžete podívat v následující tabulce (na další hodnoty se dostanete posuvníkem doprava). Při porovnání celkové a průměrné výkonnosti je třeba u fondů označených hvězdičkou mít na paměti, že nevznikly před 12 lety, ale později. Nemají proto kompletní historii (všechny takové fondy vypisujeme pod tabulkou).
| SRRI (volatilita) | Penzijní společnost | Účastnický fond | 2013 | 2014 | 2015 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | Celkem | Průměr | Reálně celkem | 10 let | 10 let p.a. | 10 let reálně | 5 let | 5 let p.a. | 5 let reálně |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| SRRI 1 (< 0,5 %) |
Conseq | Povinný konz. | 0,70% | 1,40% | 0,50% | 0,10% | –1,00% | –1,00% | 1,50% | 0,40% | –0,20% | 4,20% | 6,80% | 3,70% | 18,20% | 1,40% | –24,00% | 15,80% | 1,50% | –24,40% | 15,70% | 3,00% | –17,00% |
| KB | Peněžní *) | 0,20% | 0,70% | 5,30% | 6,30% | 4,50% | 18,20% | 3,40% | –15,20% | n.a. | n.a. | n.a. | 18,20% | 3,40% | –15,20% | ||||||||
| SRRI 2 (0,5 % – 2 %) |
Allianz | Povinný konz. | 1,40% | 1,30% | 1,20% | 0,00% | –1,60% | 0,30% | 2,20% | 1,20% | –1,70% | 3,40% | 7,20% | 4,00% | 20,20% | 1,50% | –22,70% | 17,00% | 1,60% | –23,70% | 14,60% | 2,80% | –17,80% |
| Conseq | Dluhopisový | 3,40% | 5,00% | 0,60% | 1,60% | –1,00% | –0,10% | 4,80% | 1,20% | 2,00% | 3,10% | 8,50% | 5,40% | 40,00% | 2,80% | –10,00% | 28,90% | 2,60% | –15,90% | 21,70% | 4,00% | –12,70% | |
| Conseq | Target Bond 2035 *) | 5,60% | 9,80% | 0,00% | 15,90% | 5,00% | –9,40% | n.a. | n.a. | n.a. | n.a. | n.a. | n.a. | ||||||||||
| Generali | Povinný konz. | 2,50% | 0,90% | 1,00% | –0,10% | –0,30% | –0,30% | 1,40% | 0,50% | –3,40% | 1,90% | 8,20% | 3,40% | 16,20% | 1,30% | –25,30% | 12,50% | 1,20% | –26,60% | 10,60% | 2,00% | –20,60% | |
| KB | Povinný konz. | 0,40% | 1,30% | 0,40% | –0,10% | –1,60% | –0,80% | 1,50% | 0,80% | –2,60% | 1,00% | 8,20% | 3,80% | 12,40% | 1,00% | –27,80% | 10,50% | 1,00% | –27,90% | 11,30% | 2,20% | –20,10% | |
| NN | Povinný konz. | 0,30% | 0,60% | 1,20% | 0,20% | –1,90% | –0,10% | 1,30% | 1,40% | –3,80% | 2,30% | 8,00% | 3,00% | 12,70% | 1,00% | –27,60% | 11,70% | 1,10% | –27,10% | 11,00% | 2,10% | –20,30% | |
| Uniqa | Povinný konz. | 0,50% | 2,70% | 0,60% | 0,00% | –1,40% | –0,80% | 1,20% | 0,60% | –2,60% | 2,50% | 7,40% | 3,50% | 14,80% | 1,20% | –26,20% | 11,20% | 1,10% | –27,40% | 11,70% | 2,20% | –19,80% | |
| SRRI 3 (2 % – 5 %) |
ČS | Etický *) | 1,00% | –1,60% | 6,20% | 3,90% | –1,90% | –2,60% | 9,00% | 2,50% | 17,10% | 2,00% | –22,00% | n.a. | n.a. | n.a. | 11,00% | 2,10% | –20,40% | ||||
| ČS | Povinný konz. | 0,40% | 1,30% | 0,60% | 0,00% | –0,50% | –0,10% | 2,60% | 1,00% | –4,20% | –1,80% | 10,20% | 3,20% | 12,90% | 1,00% | –27,40% | 11,00% | 1,10% | –27,60% | 8,10% | 1,60% | –22,40% | |
| ČSOB | Garantovaný | 1,10% | 1,60% | 0,90% | –0,50% | –1,40% | –1,50% | 1,70% | 1,10% | –4,50% | 1,20% | 7,30% | 2,60% | 9,70% | 0,80% | –29,50% | 6,80% | 0,70% | –30,30% | 7,70% | 1,50% | –22,70% | |
| ČSOB | Povinný konz. | 1,00% | 2,70% | 1,40% | 0,00% | –0,90% | –1,20% | 2,20% | 1,50% | –4,20% | 2,10% | 9,40% | 2,50% | 17,00% | 1,30% | –24,80% | 12,90% | 1,20% | –26,30% | 11,40% | 2,20% | –20,10% | |
| ČSOB | Pro penzi *) | 0,60% | 3,40% | 1,60% | 8,60% | 4,40% | 19,90% | 3,70% | –14,00% | n.a. | n.a. | n.a. | 19,90% | 3,70% | –14,00% | ||||||||
| Generali | Spořicí | 2,90% | 2,40% | 1,20% | 0,80% | 0,00% | –1,40% | 3,50% | 0,90% | –3,50% | –4,50% | 9,80% | 3,30% | 15,70% | 1,20% | –25,60% | 9,80% | 0,90% | –28,40% | 5,40% | 1,10% | –24,40% | |
| KB | Dluhopisový *) | 0,40% | 0,40% | –1,40% | –2,70% | 2,50% | 0,90% | –4,70% | –3,20% | 10,60% | 2,20% | 4,50% | 0,40% | –31,80% | 4,50% | 0,40% | –31,80% | 5,30% | 1,00% | –24,50% | |||
| Rentea | Dluhopisový *) | 0,20% | 3,20% | 10,80% | 2,10% | 16,90% | 4,00% | –14,20% | n.a. | n.a. | n.a. | n.a. | n.a. | n.a. | |||||||||
| Rentea | Povinný konz. *) | –0,60% | 3,50% | 8,10% | 2,90% | 14,40% | 3,40% | –16,00% | n.a. | n.a. | n.a. | n.a. | n.a. | n.a. | |||||||||
| Uniqa | Dluhopisový | 0,50% | 3,60% | –0,20% | 0,40% | –1,30% | –0,90% | 1,40% | 1,70% | –3,10% | –1,30% | 7,40% | 2,10% | 10,30% | 0,80% | –29,10% | 5,90% | 0,60% | –30,90% | 6,60% | 1,30% | –23,50% | |
| SRRI 4 (5 % – 10 %) |
Allianz | Vyvážený | 1,70% | 2,10% | 3,20% | 2,20% | –0,70% | –3,60% | 9,90% | 4,60% | 2,10% | –4,60% | 11,40% | 8,90% | 42,50% | 3,00% | –8,40% | 37,20% | 3,20% | –10,50% | 23,70% | 4,30% | –11,30% |
| ČS | Vyvážený | 0,40% | 4,70% | 0,10% | 4,10% | 4,30% | –3,50% | 10,40% | 4,60% | 4,60% | –4,30% | 15,50% | 6,00% | 56,00% | 3,80% | 0,30% | 48,40% | 4,00% | –3,20% | 28,20% | 5,10% | –8,00% | |
| ČSOB | Vyvážený | 0,70% | 3,80% | 3,50% | 3,10% | 2,60% | –5,90% | 13,00% | 4,20% | 7,60% | –8,30% | 15,90% | 7,50% | 56,00% | 3,80% | 0,30% | 49,30% | 4,10% | –2,60% | 28,20% | 5,10% | –8,00% | |
| Generali | Vyvážený | 3,60% | 2,40% | 0,60% | 3,50% | 4,10% | –4,90% | 10,50% | 3,10% | 5,50% | –8,40% | 14,30% | 7,70% | 48,30% | 3,30% | –4,70% | 39,70% | 3,40% | –8,80% | 22,70% | 4,20% | –12,00% | |
| KB | Vyvážený | 1,10% | 3,50% | 1,60% | –0,80% | 2,90% | –6,40% | 10,10% | 2,50% | 3,70% | –8,30% | 14,30% | 7,50% | 33,80% | 2,50% | –14,00% | 27,90% | 2,50% | –16,50% | 19,80% | 3,70% | –14,10% | |
| NN | Vyvážený *) | –0,50% | 2,40% | –1,00% | –4,40% | 9,10% | 2,80% | 2,50% | –7,30% | 14,60% | 10,70% | 30,60% | 2,70% | –14,80% | 30,60% | 2,70% | –14,80% | 24,00% | 4,40% | –11,00% | |||
| Uniqa | Vyvážený | 0,50% | 4,90% | 2,00% | 4,50% | –0,10% | –4,20% | 11,20% | 5,20% | 6,50% | –9,30% | 15,10% | 9,40% | 52,90% | 3,60% | –1,70% | 45,10% | 3,80% | –5,30% | 28,00% | 5,10% | –8,20% | |
| SRRI 5 (10 % – 15 %) |
Allianz | Dynamický | 1,80% | 2,80% | 5,00% | 1,50% | 4,10% | –6,90% | 15,80% | 7,60% | 10,70% | –10,00% | 16,00% | 14,70% | 78,20% | 4,90% | 14,60% | 70,40% | 5,50% | 11,20% | 42,50% | 7,30% | 2,20% |
| ČS | Dynamický | 0,20% | 8,10% | –0,10% | 5,00% | 9,20% | –6,70% | 18,80% | 6,10% | 13,00% | –4,80% | 19,30% | 9,60% | 105,30% | 6,20% | 32,00% | 89,60% | 6,60% | 23,80% | 49,30% | 8,30% | 7,10% | |
| Generali | Dynamický | 3,50% | 2,00% | –0,50% | 6,40% | 8,20% | –9,10% | 17,90% | 5,40% | 13,10% | –11,30% | 21,40% | 12,90% | 87,80% | 5,40% | 20,70% | 77,80% | 5,90% | 16,10% | 44,90% | 7,70% | 3,90% | |
| KB | Akciový | 2,20% | 5,80% | 1,60% | 0,90% | 7,50% | –9,50% | 16,40% | 3,40% | 12,90% | –11,30% | 16,70% | 9,40% | 65,80% | 4,30% | 6,60% | 53,40% | 4,40% | 0,10% | 32,20% | 5,70% | –5,10% | |
| NN | Růstový *) | –11,50% | 9,30% | 14,00% | –9,20% | 17,60% | –2,20% | 21,60% | –16,40% | 31,10% | 19,00% | 82,50% | 6,20% | 19,10% | 82,50% | 6,20% | 19,10% | 55,00% | 9,20% | 11,20% | |||
| Rentea | Akciový *) | 6,80% | –5,20% | 17,40% | 8,20% | 28,60% | 6,50% | –5,60% | n.a. | n.a. | n.a. | n.a. | n.a. | n.a. | |||||||||
| SRRI 6 (16 % – 25 %) |
Conseq | Globální akciový | 19,50% | 12,70% | –0,10% | 10,80% | 10,00% | –9,70% | 19,00% | –3,90% | 23,40% | –13,10% | 21,90% | 12,40% | 148,90% | 7,90% | 60,00% | 84,70% | 6,30% | 20,60% | 41,20% | 7,10% | 1,30% |
| ČSOB | Dynamický zodpovědný *) | 17,70% | 9,20% | 28,50% | 13,40% | 16,40% | n.a. | n.a. | n.a. | n.a. | n.a. | n.a. | |||||||||||
| ČSOB | Dynamický | 0,70% | 3,30% | 7,60% | 5,40% | 5,50% | –10,10% | 25,30% | 6,50% | 22,40% | –14,60% | 23,40% | 16,20% | 123,60% | 6,90% | 43,70% | 115,00% | 8,00% | 40,30% | 59,50% | 9,80% | 14,40% | |
| Uniqa | Akciový *) | 14,40% | 24,50% | –21,10% | 28,90% | 30,30% | 88,80% | 13,60% | 35,50% | n.a. | n.a. | n.a. | 88,80% | 13,60% | 35,50% | ||||||||
Zdroj: Freedom Financial Services
Pozn.: Analýza vychází z dat o výkonnosti ke konci loňského roku a hodnot údaje SRRI, který penzijní společnosti zveřejnily 6. ledna 2025.
Šimek na závěr upozornil, že u fondů, které vznikly v průběhu roku, je uvedena výkonnost část roku, kdy fond existoval. Reálná kumulativní výkonnost je pak zobrazena jak u fondů s kompletní historií od roku 2013, tak i v případě těch, které vznikly až v průběhu historie DPS. Protože při tvorbě analýzy nebyl znám údaj o inflaci za prosinec 2024, výpočty zhodnocení po zohlednění inflace pracují s hodnotou 3,3 %. Od roku 2013 je tedy kalkulováno s celkovou inflací ze 12 roků ve výši 55,6 %; v případě fondů bez kompletní historie je zohledněna inflace za období jejich existence,
dodal Šimek.
Fondy, které nemají kompletní historii (v tabulce označené hvězdičkou):
- KB PS Peněžní účastnický fond vznikl 5.12.2019, hodnoty penzijní jednotky začal vykazovat až od 1.2. 2020,
- Conseq PS Target Bond 2035 účastnický fond vznikl až 31.3. 2022, takže rok 2022 není kompletní, ale penzijní společnost hodnoty vykazuje i za tento rok,
- Rentea PS povinný konzervativní účastnický fond vznikl 7.7. 2021, za rok 2021 tedy není výkonnost kompletní, penzijní společnost ji ale vykazuje,
- ČS PS Etický účastnický fond vznikl 1.11. 2017, hodnota za tento rok je vykazována,
- ČSOB PS Pro penzi účastnický fond vznikl 28.8. 2019, hodnota penzijní jednotky je vykazována až od 27.7. 2020,
- KB PS dluhopisový účastnický fond vznikl 1.9. 2015, hodnota je vykazována od 10.10. 2015,
- Rentea PS dluhopisový účastnický fond vznikl 7.7. 2021 a již za tento rok je hodnota vykazována,
- NN PS vyvážený účastnický fond vznikl 4.11. 2014, ovšem hodnota je vykazována až od 16.2. 2015,
- Rentea PS akciový účastnický fond vznikl 7.7. 2021 a již za tento rok je hodnota vykazována,
- ČSOB PS dynamický zodpovědný účastnický fond vznikl 1.1. 2023 a hodnotu vykazuje od 2.1. 2023,
- NN PS růstový účastnický fond vznikl dne 24.3. 2015 a hodnotu penzijní jednotky určuje od 19.5. 2015,
- Uniqa PS akciový účastnický fond vznikl 19.5. 2020 a hodnotu vykazuje od 29.5. 2020,
- Uniqa PS vyvážený účastnický fond vznikl sice až 1.1. 2015, jde ale o přejímací fond Smíšeného fondu (existence od 1.1. 2013 do 31.12. 2014). Údaje o výkonnosti vyváženého fondu tak obsahují i započtení historického vývoje Smíšeného fondu.
Zdroj: Freedom Financial Services
ČLÁNKY DO MAILU